By Georges Legros

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De manière plus générale, la rentabilité se définit comme le rapport entre un résultat ou une marge et les moyens mis en œuvre pour l’obtenir. On distingue la rentabilité financière de la rentabilité économique suivant que les moyens mis en œuvre sont uniquement les capitaux propres de l’entreprise ou plus largement ses ressources stables. La rentabilité financière La rentabilité financière (ou rentabilité des capitaux propres) rapproche le résultat des ressources dont l’entreprise est juridiquement propriétaire, appelées capitaux propres.

Poids du BFRE = BFRE/chiffres d’affaires hors taxes On considère généralement que la variation du BFRE est moins que proportionnelle à la variation du chiffre d’affaires. Une situation financière satisfaisante se traduit par une non dégradation du ratio poids du BFRE. Si l’on se réfère à la construction du BFRE, tout accroissement du poids du BFRE peut s’expliquer par un accroissement des décalages de l’actif circulant (stocks et créances clients) ou par une réduction des décalages du passif (dettes fournisseurs).

Une ressource de financement au passif, engendrée par l’exploitation de l’entreprise (crédit fournisseurs, TVA à payer, dettes sociales, par exemple). BFRE = actif circulant d’exploitation – dettes d’exploitation Le BFRE a un caractère structurel dans la mesure où il dépend de la nature de l’activité de l’entreprise ainsi que des conditions générales d’exploitation. Par exemple, les entreprises de distribution ont un BFRE négatif par nature. En effet, les fournisseurs sont payés dans un délai compris entre 90 et 120 jours alors que les clients règlent au comptant.

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